발행구조

MBS(일반)

금융회사가 취급한 주택담보대출을 양수하여 자기신탁을 설정한 후, 신탁에서 발행되고 있습니다.

투자자에 대한 MBS 원본과 배당수익 지급이 신탁의 운용성과에 따라 달라질 수 있으므로, 공사는 MBS 원본과 배당수익에 대한 적기 지급보증을 제공함으로써 MBS 상환의 안정성을 담보하고 있습니다.

1년, 2년, 3년, 5년, 7년 10년, 20년, 30년의 총 8개 종목(트렌치)으로 구성되며, 만기 7년 이상 종목에 대해서는 콜 옵션이 부여됩니다. (만기가 짧은 종목부터 순차적으로 매 3개월 부분 콜 옵션 행사)

Pass-through MBS는 모기지론의 채무자가 상환하는 원리금을 일부 비용만 제외하고 투자자에게 모두 지급하는 방식으로 미국, 일본 등에서는 일반화되어 있습니다.

즉, 기초자산으로부터 발생하는 조기상환 금액을 전액 투자자에게 지급하는 방식의 MBS로서 MBS와 기초자산의 상환 속도를 일치시키는 구조를 바탕으로 미래 현금흐름에 대한 예측가능성이 크다는 장점이 있습니다.

투자자는 조기상환 위험을 부담하는 대가로 만기일시상환 채권보다 높은 프리미엄을 지급 받습니다.

공사가 금융기관의 주택담보대출을 양수하고 MBS를 발행하여 이를 금융기관에 매각하는 방식입니다.

금융기관은 주택담보대출을 고수익 무위험 자산인 MBS로 전환하여 자산규모를 유지하면서도 수익성 향상 및 자기자본비율(BIS)를 개선할 수 있다는 장점이 있습니다.